假如中国效仿俄罗斯,“清空”10540亿美债!会发生什么?「中国连抛1350亿美债」

近日美国财政情况频频登入全球财经头条，从印钞放水到高额度经济刺激计划，再到上月美国财长耶伦要求国会放宽债务额度上限，种种动向都在向外界表明，或许美国政府又要开始新一轮的"割韭菜"行动了。

3月中国抛售38亿美债后，4月再抛43亿，中国国内美债持有量已降至1.096万亿美元。美债投资频繁缩水的背后到底发生了什么？

自2020年疫情爆发以来，美国经济疫情长期无法控制，进而导致美国国内经济情况堪忧。普通民众生活一度面临负收益状态，经济环境促使政府不得不制定大量救济政策，缓解社会紧张形势以及政府压力。

然而美国政府的财政情况同样不容乐观，负债率早在几年前就已经远超政府收益率，在这种情况下，美国政府只得联合美联储，进行美元的增量印发，以借助全球力量重洗美国经济凋敝局势。然而大量印钞的背后，美国国内经济、金融市场却迎来了新一轮危机——物价飞涨，通货膨胀。

这种情况的发生固然和美国政府对经济领域的调控不力有关，但更主要原因却是是近两年无节制的增印钞票造成美元信用缩水，从而造成全球范围内对美国公然转嫁危机的不满。

众所周知，按照美国政府的一贯行事风格，举债度日自上世纪中期开始就成为美国生活日常。作为世界经济最为发达的国家之一，美国也是全球负债总额最高的国家。可以这样说，美国国内能维持正常运转，全靠在世界各国频繁举债，每年大量债券的发行更是为美国运回无数的黄金及其他货币收益。

几十年来，美国一直奉行这种频繁借债的经济政策，也一直都勉强维持着经济的繁荣和表面的平衡。甚至全球其他国家也将美债的持有量当做衡量国内经济的一个重要标准。美债作为全球经济的风向标，债券利率的涨幅也象征着全球经济的变动情况。

美债作为国家之间最稳定的投资项目，近两年来似乎已经变得没那么值钱了，究其原因不过是美元的贬值和美国国内经济逐渐凸显的不明朗状况所造成的不利影响。从更深处分析，就又回到了通胀造成了货币贬值的怪圈，让人不禁产生一种疑惑，美国的经济是不是真的像普通认知中长期存在的发达国家印象还是这一切都是泡沫经济下的虚浮产物？

从另一方面说，除了美元，美债的发行量及利率也代表了美国经济情况乃至世界经济的大体走向，当然这种明显的风向只存在于之前的几十年，如今的美国经济情况或许更加复杂和不易分析。

今年4月，美国财政部竟然以0％的收益率发放了近400亿美元的债券；同时美国财政部长耶伦也向国会提议在8月前增加美债的发放上限，用新债券聚拢的资金兑现上一年度发行即将到期各国投资人手中的债券。种种小动作，无一不向外界透露着美国政府这种公然的拆东墙补西墙的行为，或许真的要引起通胀了，然而一旦发生通胀，这种损失将由所有与美国进行贸易往来的伙伴及美债债券持有人共同承担。

美债曾经是国际社会上最为稳定的投资之一，得益于美元的影响力，这种安全性高，稳定性强，又稳赚不赔的买卖，不论是国家还是企业，都喜欢持有一定量的美债，增加外汇储备的同时，还能让经济更稳定。但如今看来，美元和美债的以往的这种"划算"似乎正在发生转变，甚至还有消失的风险……

2020年以前中国和日本是当今全球持有美债最多的国家之一，两个国家几乎轮流坐拥美国最大债主国宝座。

据美国财政部2020年公布的数据显示，全球各国截止10月份，共计增持2242亿美元的美债，其中日本以持有量为1143亿美元高居榜首，这个数字约占美国债券量的一半以上。排名第二、第三的是印度和英国，债券增持量分别为604亿美元和507亿美元。

而几乎同一时期，以中国、加拿大、韩国、沙特为代表的债券持有国却在不断的抛售美债，俄罗斯更是在近几年内怕抛售了国内将近97％的美债，打响了去美元化的第一枪。

从以上数据不难看出，全球范围内大多数国家都处于对美债的抛售状态，对于美元在近两年的频繁缩水心有余悸，这种及时止损的行为才是正常思维。但为何日本、印度、英国等国家却要反其道而行之，增持美债呢？难道他们没有受到美元贬值带来的影响？这种反智行为似乎显得不那么科学，也无法让大众理解。

或许很多人会估测，作为美国的盟友，对美国，甚至对美元怀揣着高度信任，即便在美国经济形势不明朗的情况下依旧选择相信美债、美元的影响力，在美国经济关键时期予以支持再正常不过了；还有很多人猜测，几个增持美债的国家与美国之间或许存在什么"一条绳上的蚂蚱"这种不可拆分的关系。种种猜测虽然没有什么科学依据，但相比较第一个"讲义气"的猜测，第二种情况或许就显得有那么一点靠谱。

按照"天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往"的不变规律，大国之间的关系如果单靠打感情牌那么势必不如以利益集结来的稳定。这些增持美债的国家当然有自己的目的，比如日本在美元缩水的情况下还要增持美债不过是出于增加国际筹码、货币储备对冲等深层原因；再比如英国，伦敦作为欧洲地区的以及全球的重要经济中心，持有美债是基于其托管了大多数国家手中的美债，而本国手中必须要持有一定量的美债来平衡国际基金形势。当然印度的目的或许相对更简单一些，印度国内经济早就被美国经济拉下了水，资不抵债，欠的大部分还是美国的债，买不买债券都需要支付高昂的利息，或许处于自身稳定的考虑，增持一部分美债也就显得没有那么难以理解了。

当然，除了自身的必要需求，大多数国家都表达出了对美元和美债的不满，过去几年已经频繁地为美国经济漏洞买单，而美国的经济形势似乎依旧不见好转，为了减少接下来美元在对世界经济体系的冲击以及减少对本国的影响、降低损失，"去美元化"势必会提上各国国内经济发展的日程。

美国财政部在6月份公布的资本流动报告中显示，中国从3月底开始已经连续四个月没有购买、增持美债了，而且还在最近两个月份连续的抛售大量美债，将中国美债持有量降低到了1.096万亿美元。

对此美国财政部和经济专家显得十分忧心，不仅仅是因为中国是美国最大债主国之一，更多的是中国是美国最重要的进出口贸易合作伙伴，每年在与中国的交易上，美国就取得了数目十分可观的外汇收益，但中国近期的种种动向似乎有着清零美债的风险……

事实上，美国经济虽然危机频发，但有着美元影响力和信用兜底，基本不可能发生上世纪三十年代经济全线崩盘的状况，再加上美元依旧是当前国际贸易上主要支付方式，这种持续了几十年的稳定性，不可能一夕之间崩塌。而只要美元保持基本的稳定，那么美国早晚都会走出当前的经济泥潭。

但这并不代表中国对美元外汇储备和美债的依赖性，中美贸易当前的发展形势已经在逐渐发生转换，这种供需关系的转变促使着中国向着双方经济主导地位行进，并且已经脱离了21世纪初期的依赖状况。

或者可以这样说，美债在中国人看来，持有多少，或者有没有持有，对中国国内经济发展影响微乎其微。而当前依旧持有大量美债不过是延续以往的投资偏好，再加上美元的稳定，所以美债清零，对中国来说或许并没有俄罗斯经济市场那样的迫切。

当然清不清零美债还需要看世界各国"去美元化"的进度情况，以及美国经济通胀还需要持续多久，是否还具有自主调控消化等能力。但是在将来如果"去美元化"的50多个国家顺利完成完成摒弃美元的进度，那么中国或真的会对国内的美债"清零"。不论如何，这种自主选择权都已经牢牢掌握在了中国人手中，清不清零美债，美国经济都无法对中国构成根本性的影响，甚至很大概率会发生美国不想让中国清零的状况。

面对8月份即将来临的新一轮美债的发放，美国政府的财政状况或许将再次走上艰难的行进路程。面对当前的全球经济形势、"去美元化"趋势的加剧，以及多国抛售美债的情况，美债是否还具有之前的吸引力，这些都无法直言断定的，或许美国可以通过各国的经济动向来分析眼前产生的经济迷雾也未可知。