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债券投资策略包括「证券投资策略」

2023-01-27 14:58:44来源:奔跑的生活sic

债券的核心是分析利率

一、影响债券利率的两个因素

经济基本面(影响长端):

一是经济增长。由于债券的避险属性,经济预期好转时,资金流出债券市场,收益提高。相反经济预期悲观时,资金流入,收益降低。

二是通货膨胀。通胀反应了物价,利率反映了资金价格。因此通胀上行时,货币需求增加,利率上升。反之通胀下行时,货币需求降低,利率下行。当然这种关系有时也不一定。

资金面(影响短端):

宽货币增加了流动性,降低了债券收益率。

二、四种债市状态

1、牛陡:收益率下行,下面的短端利率下行更快,因此更陡峭。基本面预期悲观,货币流动性更宽松。此时投资者更愿意购买短债。

牛陡

2.牛平:收益率下行,但是上面的长端利率下行更快,因此利差更平淡。流动性比较宽松,但是对于基本面更为悲观。

牛平

3.熊陡:收益率上行,但是长端的收益率上升更快,因此期限利差变宽。流动性有所收紧,同时,对经济基本面的预期变好。投资者更愿意抛售长债。

熊陡

4.熊平:收益率上行,但是下面的短端收益率上行更快,因此期限利差变平。尽管短期内流动性有所收紧,但是整体对经济变好的预期更强。投资者更愿意抛弃短债。

熊平

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