合景泰富债券「债券交易流动性」

记者 | 黄昱

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面对流动性压力，合景泰富也走到了债务展期这一步。

9月13日，合景泰富发布公告称，目前已有约8.4亿美元（约占2022年9月到期美元债总额的93%）及6.4亿美元（约占2023年美元债总额的91%）的债务交换要约获得通过。

合景泰富表示，这次交易能够帮助其缓解短期流动性压力，避免债务违约，使管理层能投入更多精力到业务运营，以期能兑付境外美元债，公司会尽可能保障投资人利益。

合景泰富在9月2日启动了对公司境外美元债的交换要约和同意征求。

根据公告，合景泰富此次交换要约针对一年内到期的三笔美元债券：包括6.5亿美元的2022年9月到期6.0%优先票据，2.5亿美元的2022年9月到期5.2%优先票据，以及7亿美元的2023年9月到期7.875%优先票据。

同时对于其余2024年至2027年到期的六笔美元债券，开展同意征求，以豁免与交换债券的交叉违约。

据悉，在交换要约同意征求达成后，合景泰富将在9月份发行两笔总计金额为14.3亿美元的新票据。

对于交换要约及同意征求的目的，合景泰富表示，去年下半年房地产行业、资本市场都经历了一个拐点。受融资不畅、销售承压以及预售资金使用受限等影响，离岸资本市场反应负面，限制了合景泰富偿还即将到期的债务的资金来源。

此外，2022年以来，房地产行业持续波动，房企销售继续承压。和大多数房企一样，合景泰富今年上半年的收益及利润均较去年同期有所下降，截至上半年底的现金也有所减少，现金流压力加大。

合景泰富中期业绩报告显示，2022年上半年合景泰富实现收入约为84.9亿元，同比减少34.7%；归母净利润约为4.35亿元，同比下降84%。

截至上半年底，合景泰富的现金及银行结余约为222亿元，比去年底减少约25%，其中现金及现金等价物约为51.2亿元，较去年底下降约33.6%，难以覆盖一年内到期的约226亿元短期借款。

合景泰富表示，由于市场状况不利的背景下叠加疫情反复，预计2022年房地产行业的市场状况仍面临压力。

与此同时，合景泰富指出，优先票据的交换要约及同意征求将改善其整体财务状况，延长债务管理到期状况，加强资产负债表及改善现金流管理。

9月2日公告中，合景泰富还直言，倘若交换要约及同意征求未能成功进行，其可能无法悉数偿还2022年9月到期的2笔票据及2023年9月到期票据，因此合景泰富或须考虑进行替代的债务重组。

幸运的是，合景泰富暂时还没有走到债务重组这一步。在实现这三笔境外债展期后，合景泰富剩下的6笔境外债将在2024年至2027年到期，总金额约为24.61亿美元。

合景泰富方面表示，对于剩余未交换的美元债，公司已获得豁免交叉违约，因此不会造成其他美元债违约。接下来公司会积极和这部分投资者进行沟通，在公平一致的前提下寻求妥善解决方案。

除了债务展期外，资产出售也是合景泰富缓解债务压力的重要举措。

合景泰富在中期业绩报告中透露，今年年初组建了大客户销售团队，以促进整售位于广州、北京、上海的部分非核心区域的写字楼，预计将带来部分现金收入。

与此同时，合景泰富也在出售一些住宅项目，包括一个多月前将持有的香港启德项目50%股权以13亿港元卖给合作方龙湖。

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