债券承销风险防范「债券包销和承销」

一般情况下，触动员工跳槽的原因，归纳起来，其实非常简单，要不是钱不爽，要不就是心不爽，或者两者兼而有之。当然，作为跳槽的员工来说，没人可以保证下一份工作会顺顺当当，实务来看，从一个坑跳到下一个坑的情况并不少见。笔者在债券承销行业沉浮多年，今天就给大伙分享一下笔者以为跳槽时候应该注意的事项。

债券承销这个行业，对于个人来说，正常的发展路径为：承做——承揽——团队（或者部门）——高管。不管是跨行业跳槽，还是应届生，大多人进入这个行业是从承做开始。本文将沿着这个脉络，给大伙说道说道。

一、如果你是承做新人

因为是新人，所以陌生，能够得到的信息相对有限，包括：行业、市场、公司和团队等，想要在这种情况下获得相对理想的机会，建议注意如下几点：

（一）行业的选择

成为新人之前，应当尽可能多的了解债券承销行业，确定一下是否合适自己。

当然，有些时候不要过多追求所谓的职业规划，尤其是应届生，这种虚无缥缈的东西，纠结多了，伤肾。人的一生很漫长，充满了变数，话说，有几个人能知道三年以后自己会在哪里、从事什么样的工作呢？

工作有的时候可以为了理想，但是更多还是为了养家糊口。笔者以为选择工作的时候，更理性的选择是，你可以进入的那个行业、可以得到的那份工作将来可能给你带来较高收入的可能性有多大？如果可能性很大，不要犹豫，就是它了。当然债券承销行业，从目前看来，收入水平算是相对还行的。

（二）假如你有得选

承做作为债券承销行业最基本的环节，要想在这个阶段得到较大幅度的提升，最好的方式就是大量的、标准化的项目锻炼。因此，在决定具体券商选择的时候，一般的原则是：大券商优于中小券商、项目多的券商优于项目少的券商。

（三）假如你没得选

意味着只有一个工作机会进入这个行业，如果你的行业选择已经决定好了，那就踏踏实实先进来再说。不要害怕发展空间，毕竟将来发展如何，还得靠个人的努力和外界提供的机遇，具体可以看看小号的《承做人员修炼手册》和《债券承揽体系的构建》等文章。

简单小结一下：选择行业应当主要考虑养家糊口的问题；作为新人，有得选的情况下，优选大券商，同等情况下，优选项目多的券商；如果没得选，踏踏实实做好本职工作，等待机遇。

二、假如继续从事承做

作为承做人员，在决定是否跳槽的时候，需要分如下两种情况，一一分析。

（一）专业能力成熟

1、中小券商跳槽到大券商

在这种情况下，如果对方给予的待遇尚可，建议可以好好考虑，毕竟大券商的专业化和稳定性是很多中小券商难以比拟的。如果自身资历够深，而大券商提供的待遇一般，在团队定位也非常低的时候，还是应当谨慎一些，此时或许应该考虑的是转向承揽或者给予更高级别和待遇的机会，否则进去以后，收入一般、地位一般等因素带来的失落感，会影响很久，包括个人心理和个人发展。

2、薪酬待遇出现大幅提升

作为承销行业最草根的承做阶层，在面临待遇大幅提升的时候，相关的机会当然应当予以考虑。需要关注的是员工的薪酬待遇正常由基本工资和绩效两部分组成，如果薪酬大幅提高，作为承做人员，建议对基本薪资提出一定的要求，这也是个人待遇比较可靠的部分，毕竟绩效是要跟整个公司环境、团队业绩等因素综合确定。如果基本工资较低，而承诺的绩效很高，这种情况下，画大饼的嫌疑会比较大，建议谨慎。

3、能够得到更好的发展空间

被承诺可以获得更好的发展空间，这种事情看起来就比较虚。这种情况下，提供的机会如果来自更高层级的券商，或者对方的领导确实赏识你个人的才能和人品，才有一定可能性。对于其他大多情况，判断起来真的很难，更多取决于个人的判断和运气，当然运气的比重有时候更多。

（二）专业能力一般

如果因为所在的券商缺乏锻炼机会，可以考虑跳槽到其他锻炼机会较多的券商，尤其是大券商，当然在券商情况差不多的情况下，如果内部可以变动，建议优先在内部调整。如果因为个人因素导致专业能力一般，这种情况下，更多的是应该反思，而不应该指望通过跳槽来实现大幅的转变，可行性不高。

三、假如从事承揽

不管是计划进入承揽这个圈子，还是已经在承揽圈子里混迹多时，大多情况下，承揽人员应当是能够自带资源，当然，也存在少部分情况，就是券商能够提供承揽资源。

对于券商能够自行提供承揽资源的，一方面，这种情况不多，国内券商，数来数去也就那么几家，这种工作机会本身就很少，承揽人员大多从体系内部挖掘，另一方面，基于资源是券商提供的，个人在承揽中的地位相对不如自带资源的重要，绩效的比例也不会很高，代表性也不大，这里就不做详细阐述。

（一）券商是否靠谱

国内券商面临的最大问题就是信用问题，说好的绩效，最后不兑现或者兑现一段时间，开始变脸，比比皆是。笔者曾经好奇，为什么经纪业务很多时候都能兑现，但是债券承销等对公的业务就很难，仔细分析下来，就是因为钱有点多。经纪业务钱再多，到个人头上的时候，能够获得在经纪业务看起来很大额绩效的人数不会很多，而债券承销等业务，如果按照市场正常的绩效机制，可能刚入行一两年的新人，在行情尚可的情况下，待遇都有可能比有些高管拿的多，尤其是那些有薪酬限制的国有券商高管。这种情况下，券商要靠谱，核心在于公司领导要靠谱，但是在金钱造成的心理不平衡面前，这个好像有点难。

经常看到或者听说某某券商要求员工讲情怀，话说要求别人讲情怀之前，难道自己不应该先讲情怀，以表诚意？

面对经常可能会变得券商，对于承揽人员来说，其实头也是很大的。如何选择？只能尽量多去尽调、多去了解、看准时机、立刻下手，虽然还是不一定准，当然如果当前所在的平台不到不得不跳槽的时候，在看不准的情况下，也没必要马上就做决定。当然市场上应对这种情况的手段也在进化，比如，鸡蛋不放在一个篮子里，虽然在很多人内心深处还是希望稳定在一个平台工作。

（二）团队是否靠谱

作为承揽的个人，团队的靠谱在于两个方面：团队长的靠谱和执行人员的靠谱。

1、团队长的靠谱性

团队长的靠谱性主要体现在：人品、管理能力和专业能力，如果各方面都到位，作为承揽人员来说，这一定是很值得追随的团队长，然而实务中，要碰到还是有一定的难度，毕竟大家面对的都是利益。有时候团队长各种好好好，前面一路绿灯，但是等到最后分配绩效的时候，卡壳了，这对于承揽人员来说，就是歇斯底里的打击。当然这个问题相对于券商靠谱性的判断，还是要容易很多，毕竟这个债券承销圈子就那么点大，东打听、西打听，基本也就差不多了。

2、执行人员的靠谱性

承揽人员纵然有万般神通，但是如果承做的执行人员不靠谱，再好的项目也可能被做黄了，对此，笔者建议承揽人员在跳槽的时候，做好如下准备：（1）自身具备良好的专业基础，一般从执行人员过来的承揽人员，基本都能规避，但是非专业出身的往往就比较难了；（2）能带一到两个自己信得过的执行人员，但是对于单纯的承揽人员，还是比较难；（3）团队内部能够安排固定的、基础不错的执行人员，从实务角度来看，这种情况更多。如果不能满足上述要求，团队长眉毛胡子一把抓，什么都管，或者执行人员尾大不掉，吊儿郎当，导致自己的项目无法把控，这种情况下，建议还是要相当谨慎。

一个团队，团队长是灵魂，执行人员是抓手，如果两者都很完美，那么加入这个团队一定是不错的选择；如果团队长靠谱，仅仅是执行人员存在瑕疵，那么还是有改进空间的，也可以试一下；如果团队长不靠谱，不管执行人员咋样，这一定不会是好的选择。

四、假如带团队

在承销行业，团队大大小小，小的四五个人，多的几十个人，但是跳槽时候面临的问题基本都差不多，最核心的问题，关于券商的靠谱性，在上一部分已经分析过，在这里就不再讨论了，希望各个团队能找到一家有情怀、重信用的券商。在利益有保障的情况下，本节主要讨论一下其他团队应该注意的事项，包括：团队架构的完备性、风控和销售等事宜。

（一）团队架构的完备性

作为团队长，团队结构的完备性应当予以充分考虑。一个良好的团队应该具备一定的承揽能力和良好的专业能力。承揽方面，除了团队长作为承揽的主力以外，还要配备一定比例的专业承揽人员，以充分保障团队业务的延续性。专业方面，除了承揽人员之外，大部分执行人员也应当具备相当的专业能力，确保任何一个项目，在有可行性的情况下，尽量做成，最好能做的漂亮。在项目来源有保障，专业能力保持一定水准，这个时候就具备良好的团队基础，不管是否跳槽。

（二）风控事宜

不同券商，风控尺度也不尽一致，从立项，到内核，再到存续期等等。一个团队在加入到一家新的券商之前，一定要充分了解对方的风控尺度，结合团队的项目、人员等方面情况，判断是否合适。如果风控风格和团队对项目风险的判断风格匹配度较高，那么就具备一定的可行性，反之，就需要谨慎一点。

（三）销售事宜

项目卖不出去，前面的辛苦都是白搭。如果券商的销售能力比较强，对于团队来说也是一个比较好的保障，如果券商销售能力一般，但是自身团队销售能力还可以，在这种情况下，也是可以尝试的。最担心的是，销售依赖度太高，而对方销售能力和团队销售能力都有所欠缺，那就要好好考虑如何弥补这块短板。

五、假如成为条线负责人

债券承销条线的负责人，有可能是公司副总裁，也有可能是公司总助，抑或其他，但是要考虑的事情基本大同小异。作为条线负责人，需要考虑的事情会更加宏观，基本要具备如下条件：机制有保障，公司能够按时、足额兑现绩效；具备一定的人事权，能够按照业务规划，招聘符合要求的人员；具有掌握风控的能力，对于项目的判断能够与中后台形成一致，并在决策过程中具备相当的话语权；最好能够得到公司一定资金的能力，方便后续业务的开展等。在机制有保障、业务风险的话语权，甚至一部分资金的支援下，合理制定业务规划，招聘合适的员工，在目前的市场条件下，相信会有很大的发挥空间。当然，实务中感觉能够满足这些条件的并不多，甚至很少。

六、面试的假象

跳过槽的大概都知道，在对方想要招聘你的情况下，你提出的要求，大多是好好好，进去以后可能就是坑坑坑。如果一方想要你，希望你加入的情况下，跟你说的当然是积极的东西多，没谁见过卖东西的人，说自己东西不好的。

作为准备跳槽的人，首先，考虑好自身的定位，其次，计划好自己想要的，最后，根据了解、交流的情况，综合判断是否满足自己的要求。当然这个过程会显得有些复杂、有些琐碎，多方面分析、判断，也许最终得出的结果，才是相对理想的。

七、券商的反思

笔者以为投行业务的两个阶段：第一阶段，制度稳定阶段；第二阶段，精细化操作阶段。目前股权类业务，已经有一些券商跨过了第一阶段，部分已经在第二阶段开始发力，但是债券承销业务大多都停留在第一阶段挣扎。国内对于债券承销业务能够保持稳定制度的很少见，不用说制度稳定十年，即使制度能够稳定五年的都不多见，因此，在查看历年债券承销排名的时候，你会经常有他方唱罢你登场的感觉。

作为现阶段的券商，当务之急是明确发展道路，先解决第一阶段的问题，努力打造稳定、诚信、与坑绝缘的制度体系，吸引大量优秀人才加盟，业务稳定之后，再开始着手第二阶段事宜，探索精细化操作阶段，如何有机协调承揽、承做、销售、风控等部门，充分捏合起来，开发更精细的产品、更充分挖掘客户资源。底盘够稳，上层够精，这种情况下，害怕外界带来的竞争吗？

但是，对于国内很多券商债券承销做不起来，或者好个没几年，马上又变脸的这种现象，有时候你不得不感慨，这其实跟中国足球的现状何其的类似。你知道问题在哪，他也知道问题在哪，你知道解决之道，他也知道解决之道，但是他掌握着话语权，他就是不做，你也不能怎么地。

跳槽这种事情，一部分取决在于个人实力，还有一部分取决于运气，个人能做的，就是尽量提高自己的实力，在跳槽的时候努力甄别，最大程度上避免入坑。

祝好！