卢比折旧！尽管是备净进口商，但石油和天然气部门的影响较小？

2021-09-03 12:10:07来源：

弱势卢比高，但下面的2013年水平：500个上市借款人（前银行和金融服务），234家公司对第14财年的卢比贬值负面敏感，印度评级和研究（Ind-Ra）。如果卢比贬值1％（针对美元（美元）），它将刮掉绝对EBITDA 0.19％（中位数）。然而，这低于2013财年237家公司观察到的0.28％（中位数）。这些净外币（FC）消费者占总综合债务的45％，以及37％的财政部综合FC债务。原子能机构估计，在2015财年，情况不得显示出于FY14.NET外汇流出的有

意义的改进，以较慢的速度：在2013财年和FY14期间，这500企业的汇总网络FC外流（外汇流入负载外流）在比过去更慢的速度（2014财年：6.9％，2013财年：7.9%).这是由于商品价格下降，由于国内工业活动柔和的低产业进口量。外汇流入增长率（2014财年：10.7％，2013财年：13.7％）虽然从11财年和财团的高度和2012年的高度，高于外汇流出的增长率。

由卢比折旧积极影响的人：净出口部门和制药者是更高效的FC收入者。预计卢比折旧1％将以1.8％（财政年度：13财年：）将其公司的绝对EBITDA（中位数）改善为本2％）和制药公司的含量为1.63％（1.84％）。纺织部门还在2014财年显示出0.7％的阳性敏感性（13财年：1.2%).在过去的三年中，纺织部门目睹了海外健康需求，较低的原材料价格和改善的出口竞争力。受卢比

贬值的负面影响的对策：肥料和消费者耐用品是负面敏感性突出的扇区。1％卢比折旧将减少肥料部门的企业绝对EBITDA（高度导入依赖）（中位数财年：负数为2.1％），并将削减0.37％（中位数）的消费者持久部门的营业利润（负0.3％）。尽管是

重型净进口商，但石油和天然气部门对卢比贬值影响较小。由于上游和中游玩家的最终产品价格是进口价格平价相关的，这些公司将在监管干预为有限公司的子公司中获得更高的卢比成本

。杠杆进口商的沃尔迪：根据FY14数据， 1％卢比折旧的234名净进口商中，180名营业利润将下降不超过1％。然而，该组具有6.4倍的独立中位数杠杆，暗示对夏普卢比折旧的低耐受性。每1％卢比折旧，32家公司的营业利润可能展出了较高的负面灵敏度。该组的中位数杠杆是7.5倍。鉴于目前套期保值的高成本（估计约为700bp美元的额外保费），未对冲的持续货币休克（卢比折旧）可以进一步恶化其信贷概况。

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