碧桂园债券融资「扯起大旗」

文/乐居财经 李奕和

今年6月，地产销售跌幅收窄，市场面表现回暖迹象。但去年以来房企“暴雷”席卷导致行业信心的坍塌，修复仍需时日。

这一背景下，一些在资金上尚有余力的房企，为稳定债市和市值，附属公司或高管出手购买债券，回购股票的动作也不断发生。

7月14日，碧桂园（02007. HK）公告，其全资附属公司佛山市顺德区宙华投资谘询有限公司（以下简称“宙华投资”）有意于境内二级市场购买其附属公司碧桂园地产发行的公司债券。

建议债券购买首期规模不超过10亿元人民币。

宙华投资作为碧桂园地产控股股东，斥资购买旗下公司债券，稳定市场信心是主要目的。对此，碧桂园地产当日也发公告称，此举，为积极维护公司债券价格的稳定，切实保护投资者利益。

市场持续下行，房企债务违约蔓延，投资者对地产行业的信任持续下降。今年以来，房企出手“护盘”，回购股票、美元债，一些房企高管也多次出手购买自家公司债，以维护企业价值和资本表现。

维稳债市

碧桂园直言，建议债券购买的对象为市场报价较估值偏离较大的碧桂园地产债券。

受行业整体环境影响，碧桂园作为基本面尚算可以的房企，地产债也不免受到影响，近段时间以来多次出现较大跌幅。就在公告发出的两天前，“21碧地01”、 “21碧地03”录得较大跌幅，前者当天跌25%，后者也跌超23%。

该公司称，购买有利于维护碧桂园地产债券价格的稳定，保护投资者利益。其日后也考虑在适当时候进一步购买包括但不限于碧桂园地产债券在内的自家发行的证券。

为了不遗余力地维护公司债市稳定，在此次建议债券购买之前，碧桂园管理层已经多次出手，购入公司债券。而为表现公司基本面良好，传递给资本市场信心，美元债的回购也频频被提上日程。

今年3月，碧桂园曾发布关于公司董事、监事及高级管理人员继续市场购买公司债券的公告，内容提到，购买总规模不超过人民币1亿元。购买范围同样是市场报价较估值偏离较大的公司债券。

此后，该公司董事莫斌及监事王增瑞多次出手购买债券。根据5月5日披露的最新进展，碧桂园董事、监事及高级管理人员购买债券包括"19碧地02"、"20碧地01"、"20碧地02"、"20碧地03"、"20碧地04"、"21碧地01"、"21碧地02"、"21碧地03"和"21碧地04"，累计购买金额4016.02万元。

当时称，碧桂园董事、监事及高级管理人员会视市场情况，继续保留在二级市场购买公司债券的权利，积极维护公司债券价格稳定。

乐居财经《地产K线》查阅其今年4月披露的公司债报告了解，碧桂园地产目前存续的境内公司债10笔，余额规模172.75亿元。这些地产债于2019年-2021年发行，利率在4.15-6.3之间，到期日为2023年-2026年。其中，2023年到期两笔，合计余额规模32.02亿元。

不仅是境内公司债，凭借手中较为充足的现金流，碧桂园在美元债的回购上也多有动作。6月15日，碧桂园公告以现金要约购买于2022年到期的尚未赎回4.75%优先票据，最终，本金总额4.10953亿美元的票据根据要约购买有效交回。

该2022年到期美元债由碧桂园发行于2017年7月，总发行规模6亿美元。息率为每年4.75%，由2018年1月25日起于每年的1月25日及7月25日按半年期分期支付。到期日为2022年7月25日。

目前，该笔美元债仍未赎回的票据本金总额为2.72447亿美元。不排除碧桂园近期将继续赎回剩下的该笔美元债。

今年3月以来，碧桂园还赎回了2022年7月到期的4.75%优先票据，本金总额900万美元；2023年1月到期的4.75%优先票据，本金总额100万美元。统计数据显示，其自2021年12月30日起，已累计购回优先票据本金总额4.66653亿元。这些美元债分别将于2022年、2023年及2026年到期。

房企的信心战

资本市场对地产信心不足的大环境下，不惜动用高管力量买入公司债的，还有旭辉、新城控股等一批房企。

3月19日，新城控股公告，部分董事和高级管理人员以市场化方式在二级市场购买新城控股发行的公司债券，购买总规模不超过2000万元，期限为三个月。

两天后，旭辉也发布公告称，董事陈东彪和杨欣拟以市场化方式在二级市场购买公司债券，购买总规模不超过3000万元。并强调，购买范围为市场报价较估值偏离较大的公司债券。

6月21日，新城控股发布公司董事和高级管理人员购买公司债券结果，截至2022年6月20日，相关购买主体累计在二级市场购买公司债券金额1224.29万元。

此外，根据旭辉控股7月10日公告，其执行董事兼执行总裁陈东彪与执行董事兼首席财务官杨欣于2022年6月23日至2022年7月7日在二手市场购买公司债券总价约954万元人民币。而于3月21日至今，陈东彪个人购买债券“21旭辉02”以及“21旭辉03”，累计购买金额469万元。

地产行业去年以来的危机已然演化为如今的一场信心之战，在众多房企债务暴雷的影响下，投资者与购房者对开发商的不信任愈加凸显，致使一些流动性、基本面尚好的企业在销售端和资本端也备受掣肘。

为了向外界释放企业良好的流动性信号，乐居财经《地产K线》此前统计的数据显示，进入二季度以来，弘阳地产、德信中国、旭辉控股、融信中国、碧桂园、中梁控股、朗诗地产等多家房企先后出手赎回自家债券。

甚至，而一些在资金上尚有余力的房企，开始频繁回购股票，护盘行动不断。

今年3月，万科曾披露以集中竞价交易方式回购部分A股股份方案，在未来3个月内，其回购金额不超过人民币25亿元，不低于人民币20亿元，回购价格不超过人民币18.27元/股。

随后，该公司自5月10日发起首笔回购，截至2022年6月30日届满，万科企业先后十多次回购合共7295.6万股A股，付出总回购金额超11.94亿元。此外进入6月份以来，万科高管也多次出手增持公司股票，表示对公司未来发展的信心，维护公司价值。

旭辉在股票回购上同样活跃。7月13日，林峰在公开市场购买合共100万股公司股份，总价257万港元。该增持后，其执行董事及控股股东林中、林伟及林峰于合共约50.83亿股股份中拥有权益，相当于已发行股份总数约55.59%。

自3月份披露业绩以来，林中、林伟及林峰已先后多次增持旭辉控股股份，包括在3月份增持520.6万股，代价2166.76万港元；在4月份斥资1970.83万港元，增持旭辉控股股份482.4万股。

事实上，地产市场持续低迷，为防止行业潜在的系统性风险发生，房企在增进价值回归、稳定投资者预期方面，已受政策层面的关注。

此前4月，证监会、国资委、全国工商联曾发布通知表态，支持符合条件的上市公司为稳定股价进行回购；依法支持上市公司通过发行优先股、债券等多种渠道筹集资金实施股份回购。

通知还鼓励大股东、董监高长期持有上市公司股份，在公司股票出现大幅下跌时积极通过增持股票的方式稳定股价。

往期内容回顾↘️

上半年超五成A股房企预亏，亏损总额最多303亿！

地产股回暖，这家房企有了配股的资本

恒大债券展期，九成债权人投了反对票

从卖方到买方，雅居乐开始收购了

地产解债，上阵父子兵