债基手续费高「打新债有风险吗」

经过之前的课程大家也了解了买债基的必要性，以及债基的过往收益和潜在风险。

当我们要买债基时，仓位比例需要根据每个投资者的风险偏好以及需求来具体配置。今天，我们来讲一讲，债基该怎么配置，以及应该持有多长时间。

现在市场上，不管是新发行的基金还是存量基金，混合型基金占比明显多于股票类基金，也就是说大部分基金都是通过资产配置，调整股债配置比例，来争取获得超额收益。

股债之所以能搭配，是因为长期来看，两者相关性并不高。债券具有低波动属性，股票具有高波动属性，他们的组合，可以在降低波动的同时，又能争取更高收益。

当然，不同的股债配比，风险是不一样的。根据沪深300指数以及中证综债指数，小欧统计了一下过去6年股债配比数据，供大家参考。

（数据来源：wind，统计区间2015-2020）

中证综合债券指数在样本选取上相较于中证全债指数会更加全面，因为它的选样是在中证全债指数样本的基础上，增加了央行票据、短期融资券以及一年期以下的国债、金融债和企业债。

我们可以从数据中看到，债8股2的组合，在过去的六年中，除了2016年微跌0.25%以外，都取得了正收益，波动小于股票，控制回撤能力较强，收益率大幅领先纯债基金。

再来看债7股3的组合，在过去6年中虽然在2016年和2018年是负收益，但是在其他年份上表现都非常优异，具有一定的爆发力，相对比较均衡。

而债5股5的组合，在过去6年中不仅2016年和2018年是负收益，且最低收益为-7.4%，波动明显比前两个组合要大，当然在2019年和2020年股市行情较好的情况下，基金收益也非常高。

随着股票比例的增加，可以看到组合波动明显加大。

对于心理承受能力较弱的投资者，一定要控制好股票类资产的比例，不建议股票超过5层仓位，也就是最好不要尝试债5股5的组合，可以采取债8股2或者债7股3的组合，体验长期来看会更好。

从数据上，我们会发现，股债组合长期表现不错，能够在很大程度上降低组合波动，但是在某一个阶段其实他们的相关性很强，波动就相对比较大。

比如在2015年，因为央行大幅降息，股债双牛。

同理，如果市场预期向好，利率快速拉升，债券就会面临大幅亏损，就拿2020年5月这段时间来看，海外疫情缓解，十年期国债利率回升，中长期债券收益回撤不小，与此同时，股票市场表现一般，结果就是，不管是纯债还是二级债基的表现都不太好。

所以，当我们在谈债券和股票组合长期收益年化收益不错的时候，一定要记住，这并不代表短期不会亏损，大家一定要有这个心理预期。

对于债基来说，绝大部分债基走的是滚雪球路线，波动较小，收益随着时间慢慢变大。持有时间过短不仅很难取得稳定的收益，而且还会面临高额的赎回费用。

举个例子，如果选择的债基比例是债7股3，年度收益存在一定波动，2016年还有较大亏损可能。

从2015年开始持有，第1年收益为8.28%，净值也变为1.0828，但第2年收益为-1.38%，基金累计净值变为1.0679，这个时候如果心态不稳卖出，两年的总收益仅为6.79%，这还是不包括赎回费的情况下。

如果能一直持有到2020年底，基金累计净值为1.4389，平均年化收益为6.25%。（数据来源wind，债券部分以“中证综债”指数为例、股票部分以“沪深300”为例，统计区间2015-2020）

所以从过往6年的情况来看，长期持有获得可观收益的可能性要大很多。

对于过往产品业绩的复盘就到这了，在实操中，我们可能还会遇到一个小问题：到同一只基金，却有A/B/C三类。

这种情况下，我们该如何选择？

其实这三种份额的差异，就是收费方式有所不同，要根据每个人的预计持有时间来选择适合自己的份额类别。

A类份额：它的模式是“前端收费”。意思是购买基金时要先支付一定的申购费用，赎回时再根据持有时间收取赎回费，时间越长赎回费越低。

如果你是想做长期规划，比如想给孩子留一笔教育基金，短期内没有使用需求，几年后用于孩子出国留学，那选择A类份额是比较合适的。

B类份额：它是基金后端收费模式，即购买费用是在赎回时再付。

这种费用是根据持有这只基金的时间长短来决定的，每只基金都各有不同。一般情况而言，基金持有的时间越长，费用越少，甚至某些B类基金超过一年后，就不需要任何费用进行赎回。

现在市场上大多数基金都没有B类份额，原因就在于购买时不需要缴纳任何前端费用。

C类份额：它是不收取申购和赎回费，但按天收销售服务费。在互联网理财渠道，这个费用会更低，适合那些对资金流动性要求高且投资期限小于一年的投资者。

如果你是觉得股票市场当下风险较高，想买点债基做一个短暂过度；或者是短期内有出游或者其他用钱计划，那买C份额更加适合。

对普通投资者来说，一般计划持有低于一年左右的话，建议选择C类份额；准备持有时间长的，选择A类份额相对更省钱。

这节课就到这告一段落了，希望大家看完后能清楚适合自己债基的股债搭配比例，也能结合自己的实际情况去选择基金的A类或者C类份额。

最后要提醒的是，虽然我们鼓励长期持有债基，但是，大家也要注意债基的动向，关注持仓和风险的变化。下堂课小欧将教大家如何看懂债基的季度财报和年度财报等数据，追踪债基。

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