风险与收益并存债券市场上半年还有哪些机会「风险与收益并存的投资」

2022-12-13 11:02:29来源：华泰柏瑞基金

经历了权益市场多轮的调整，进入2022年，越来越多的投资者将目光转向了更加稳健的债券型基金。近期很多人注意到，在春节前的一波上涨行情之后，债市似乎到了上下行交替的拐点。细究背后原因，主要有以下几点。其一，俄乌地缘政治事件的持续发酵；其二，美国方面不断的加息预期扰动多方投资者情绪；其三，纳税大月脚步的临近也带来一些扰动。综上几点，加剧了债市的波动。

尽管选择的是债券型基金，与股票型基金及混合型基金相比，或许会呈现出更加稳健的形态，但仍然需要耐心。同样是投资，债市与股市相近，都会经历上行与下行，如果基金经理在逆风飞行的阶段，还能坚持抗住压力，努力为投资者创造正收益，才能真正体现他的水平。华泰柏瑞丰盛纯债C（000188）深耕债券市场，以独家策略精选利率债和高等级信用债，追求为投资者贡献持续、稳定的长期收益。自2013/9/2成立以来，最新累计回报超57%，同期业绩基准涨幅超12%。（累计回报数据来源：华泰柏瑞，截至2022.2.28，经托管行复核，同期业绩基准数据来源：wind。）

1月降息之后，央行面临的内外部约束有所增加，货币政策可能会进入一段时期的空窗期，短期内对债市的利好有限。但是，考虑到今年的经济政策意在稳增长而非强刺激，在财政总量稳、靠前发力的背景下，还是更加有利于债券市场的表现。一旦上半年稳增长的政策目标顺利落地，利率将再次迎来下行时机，预计这一轮调整的利率顶部可能出现在二季度末。财政政策与产业政策可能在 2022 年出现边际的改善，与货币政策一起向稳定经济的方向回归，形成对经济共同的支撑力量。市场表现上看，基本面对债券市场仍然有利。目前，货币政策保持相对宽松，但由于财政支出力度加大，市场短期缺乏继续下行的催化因素，在此背景下收益率或处震荡局面。

整体而言，我们认为债券市场上半年将有所波动，风险与收益机会并存。策略上，我们将维持适当的久期与适中的杠杆水平，有效规避信用风险，同时把握时机博取资本利得。选择债基的投资者并非想要实现短期暴富，大多是用时间换空间追求长期一个稳定的资产增值体验，如果您的资金并没有高流动性需求，建议可以将投资眼光拉长，期待一下债市调整后的市场机会。

华泰柏瑞丰盛纯债A/C成立于20130902，A类份额2017-2021年收益为3.28%、10.29%、3.31%、3.48%、6.78%，业绩比较基准为中债综合全价(总值)指数，基准同期收益-3.39%、4.79%、1.31%、-0.07%、2.10%，C类2017-2021年收益为2.86%、9.83%、2.87%、3.07%、6.34%，业绩基准和收益同A类。数据来源：基金定期报告。风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。

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