辽宁组建城商行「山东地方债」

5月12日，辽宁省公布的支持中小银行发展专项债券（一期）信息披露文件显示，辽宁拟发行专项债100亿元，全部用于新设的城市商业银行资本金出资。本期债券期限为10年，存续期6-10年每年按发行规模的20%偿还本金。、

此前，山西亦发行153亿专项债，通过山西金控注入山西银行，目前山西银行已开业。

拆解辽宁方案

具体注资方式上，专项债资金将通过辽宁金融控股集团有限公司注入到新城商行，作为其资本金。

方案披露，为有效推动辽宁省城商行改革，辽宁省新设一家城商行，吸收合并两家城商行。2021 年3 月，辽宁省政府批复同意辽宁金融控股集团有限公司发起设立新城商行。

财务数据显示，注入资本金并完成吸收合并两家银行后，新城商行资产总额约为2599亿元。

方案显示，辽宁金控是由辽宁省人民政府以《辽宁省人民政府关于组建辽宁金融控股集团有限公司的批复》(辽政〔2019〕145号)批准成立的国有独资公司，注册资本200亿元。辽宁省人民政府授权辽宁省财政厅代表省政府履行出资人职责。

专项债偿还方面，辽宁省已将本期债券本息偿付资金纳入辽宁省政府性基金预算管理，以募投项目对应的股权分红收入、股权增值及股权转让退出收入等作为主要偿债来源。

发行文件披露，本债券存续期间，辽宁金控持有的新城商行股份可实现分红收入57.72亿元。为保障本专项债券及时安全退出，将在本专项债券存续期第6年开始每年通过市场化方式转让辽宁金控所持新城商行股份。

根据预测，截至2026年末，新城商行每股净资产为1.21元，则2027年开始每年按照上年末净资产价格市场化转让20亿股股份。本专项债券存续期内的股权增值收益预计为31.87亿元，股权转让退出收入预计为100亿元。

测算还显示，项目现金流入除以专项债本息之和为1.44倍，能够实现项目收益与融资自求平衡。

今年1月20日，辽宁省政府常务会议研究推进省内城市商业银行整体改革工作。会议明确，要按照市场化、法治化原则，充分利用市场资源，挖掘地方潜力，通过申请新设组建一家省级城市商业银行，合并辽宁省内12家相关城市商业银行，稳中求进，打造产权清晰、资本充足、内控严密、治理完善的现代城市商业银行。

另据统计，辽宁省目前共有15家城商行，其中已有2家在港股上市，分别是盛京银行、锦州银行。因此此次专项债注资的新城商行和12家城商行合并组成的省级新城商行可能是两家不同的机构。

专项债注资两大方式

2020年监管部门创新资本补充方式，允许地方政府专项债用于补充中小行资本金。2020年7月，国务院常务会议指出，在2020年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转债等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。优先支持具备可持续市场化经营能力的中小银行补充资本金，增强其服务中小微企业、支持保就业能力。

从发行看，2020年广东、山西、广西、浙江、内蒙古五省份发行506亿专项债，用于向当地中小银行注资，计入银行其他一级资本。今年3月9日，四川发行114亿专项债，专项用于补充四川省内4 家城市商业银行、10 家农村信用合作联社及7家农村商业银行的资本金。

目前，广西、内蒙古、四川三省份采取“认购转股协议存款”方式补充资本。比如以四川方案中的遂宁农商行为例，该项目由四川省发行地方政府专项债券后，通过向遂宁市财政局拨付3亿元，由遂宁市财政局通过转股协议存款形式注入遂宁农商银行，以补充遂宁农商银行的资本金。

而广东、山西、浙江采取的间接入股模式，通过实施主体（分别是广东粤财控股、山西金控、温州金融资本）间接入股补充中小银行核心一级资本。此次辽宁亦通过此方式注资中小银行。

据记者了解，补充中小银行资本金专项债额度共2000亿，此次辽宁中小银行专项债发行成功后，还剩下1280亿待发行。

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