海南航空怎么回事「海南航空飞机飞得吓人」

（1）谜一样操作的海航集团

今天凌晨先是海航集团发了一封致歉信，这个致歉信在海航集团的公众号可以看到。讽刺的是，海航集团精选了很多赞美的留言。

这个道歉信主要的内容就是老子违约了，昨天召开了一个电话会议，但会议比较仓促，向各位致歉。

至于如何仓促的，有的投资人阐述了下：

4月15日“13海航债”到期，4月14日下午6点半，持有人收到了邮件，通知召开债券持有人大会，协商债券延期一年兑付，会议将在晚上8点召开，如果要参会呢，就必须在晚上7点前登记参与。

投票也是要火速进行，此次会议议案表决的截至时间是晚上九点半，也就是召开会议的1小时内要进行投票。会议有两个提案，一是豁免提前通知，不用现场召开，可以网络投票。二是债券2019年4月15日至2020年4月15日的本息递延至2021年4月15日支付；递延期间，递延的本金按基准利率计息、递延的利息不计复利的议案。

大白话就是，明天就到期了，今天晚上6点半召开一个紧急会议跟各位债主说下，我还不了了，延期1年，你同意也得同意，不同意也得同意，反正我不还。

海航真的是解决了债券违约的难题。

我稍微解释下这个13海航债：

“13海航债”发行于2013年4月15日，规模11.5亿，票面利率7.1%，期限5 2年，募集的资金将用于购买3架波音 B737-700IGW 公务机及2架空中客车A320飞机，本年度的付息日期为4月15日。

而到期日其实就是今天。

所以债券市场也不是那么好玩的，一不小心踩到这种雷，也是没地方说理去。所以投资者买债券基金也得注意，看看都买了那些债，基金规模有多大，基金投资了哪些品种，有些债虽然是AA级，但违约起来也是分分钟。

（2）航空业整体表现最差

航空股最近真的是影响很大，延期兑付估计也是在很多投资者的预期之内。

今天最新的航空行业的报表：新冠肺炎疫情对经营造成了较大冲击，一季度全行业累计亏损398.2亿元。其中航空公司亏损336.2亿元。

总体而言，一季度旅客运输量同比降54%，3月货运量逆势增长。关于旅客方面的，一季度完成旅客运输量1513.0万人次，同比下降71.7%，这个影响是巨大的，我看了春秋航空的数据，也不能幸免。

而且，这种情况还在持续，特别是国际航班，每天的航班数都已经濒临冰点，大幅降低90%，确实是非常惨淡。所以，上海机场的二季度的数据或许会比一季度更惨。而有国际航班或者国际航班占比比较重的航空公司，同样也会损失惨重。而国内航线相对来说，恢复好一些。

而国内的这些航空股，相对美股航空股来说，跌幅其实不算大。从年初至今，除了吉祥航空跌幅超过30%，华夏航空逆势上涨，其他大部分航空公司的跌幅只是在20%-30%之间。相对来说，这个跌幅在目前的情况下看，是合理的。特别是最近欧美疫情相对来说都出现了拐点。但一季度以及二季度航空公司的报表出来以后，届时可能还是会继续承压。

总体来看，我的判断是今年一整年航空公司都比较难受。二季度会比一季度更难受。

（3）15海航债大幅下跌、11海航02也不建议买

所以海航这个延期其实很多投资者都有预期。但海航着实是太敷衍了。以至于今天海航另外一只债券“15海航债”大跌超30%。

上图是15海航债的走势，各位感受下。债券市场跌起来可不像股票市场，所以债券也不是各位可以随便去触碰的，不会买债券的投资者也不建议随意触碰债券。

而至2020年3月2日，海航系企业存量债有121只(包括51只同业存单和1只商业银行二级债)，存量债规模共计742.8亿，1年后到期及回售的存量债为355.8亿元，占比47.89%。其中，海南航空控股和海航集团存量债规模居于前两位，分别为151.9亿元和144.0亿元。

果然印证了巴菲特那句话：航空公司从它开出第一个航班开始,对资本的需求就是贪得无厌的。而对于一些不会管理的管理层来说，他们经营航空公司则是灾难。

而整个海航的债券，其实今天都表现不好，而且在可以预见的未来，几乎也都有闪崩的可能，所以真心不建议各位投资者去触碰海航下面任何的债券，包括有的投资者介绍的 11海航02，都觉着这个债券是上市公司海南航空发行的债券，相对来说比较安全，而且集思录里面也有不少人在推荐，觉着这个债券跌到一定程度了，问题不大。哦，对了，他是2018年初那次大跌的时候推荐的：

所以债券这个市场，风险也是很大的，特别是债券本身的收益还不如股票。股票起码是风险大，收益大。

而且很多垃圾债在出事前都是AAA的，但出事以后，评级公司马上就把评级降下来了，所以有的时候完全参考评级也没用。

而我们去看11海航02，也确实好像收益很高：

票面利率是6.2%，明年5月份到期，到期以后连本带息大概是106.2元，相对现在的88.87元，去掉税等，持有1年大概有16%以上的收益。

债券这个能做到16%以上的收益，真的少之又少。但收益的另一半是风险。所以，11海航02，我也不建议各位去买，千万不要为了这点蝇头小利葬送了本金。

最后，风险归风险，有一点还是需要跟各位科普，即，即使海航集团倒闭了，破产清算了，也是要优先还债券持有人的钱的，各位股东就不要想着自己的钱了，不去控诉你就好了。这点是债权和股权本质的区别。

利益相关：本人正在持续建仓春秋航空。