科创板的新股中签率比主板「科创板中签技巧」

CFIC导读

◆科创板要“派红包”啦！科创板第一股华兴源创计划6月27日（下周四）进行网上申购。

科创板第一股华兴源创计划6月27日（下周四）进行网上申购。

先别担心自己运气不够用，因为有券商测算，科创板网上打新的中签率最高可比目前A股其他板块打新提升90%。

此外，好消息还有，以华兴源创网上初始发行量计算，科创板首单打新顶格申购需配沪市市值7.5万元，期间持有市值风险相对较低。想知道科创板打新的其他注意事项？请看攻略。

首单打新日程表

6月19日凌晨，华兴源创在上交所披露了招股意向书、上市发行安排及初步询价公告，其中，网上打新日期定为6月27日。

据公告，华兴源创股票代码为688001，该代码用于初步询价及网下申购，本次发行的网上申购代码为787001。

华兴源创拟公开发行4010万股，占发行后公司总股本的10%；网上初始发行股数为761.9万股，网上及网下最终发行数量将根据回拨情况确定。

根据公告披露的时间表，投资者可在6月27日参与网上打新，中签缴款是7月1日。

与网上发行相关的具体安排如下：

中签率高于A股其他板块？

科创板网上打新的中签率如何？

申万宏源为此推出研报，其测算，在科创板推出初期，预计网上打新的中签率要高于主板和中小创。

据其测算，若发行后总股本≤4亿股，则科创板网上打新中签率约为0.044%至0.082%，较A股其他板块提升约91%至75%；

若发行后总股本>4亿股，则科创板网上打新中签率约为0.064%至0.12%，较A股其他板块提升约39%至16%。

申万宏源研报数据

如何通过App进行科创板打新？

华南某券商网金部工作人员向小编介绍，科创板打新基本与目前的新股申购操作类似，其所在券商除了更新系统，近期也会准备科创板打新的图册，用作客户培训和宣传。

如何在App中进行申购操作？

上述工作人员演示，在该券商的App中，科创板新股申购就在已有的新股申购功能页面，点击新股申购，系统会判别提出申购的资金账号是否有科创板权限，能申购多少股，投资者按提示点击后即可进行申购。

图为湘财证券“百宝湘”app科创板新股申购模拟界面，预计7月上线，申购额度非现实账户情况

需配多少市值？

个人投资者具体有两种方式参与科创板打新，一是购买科创板基金间接参与，二是直接参与，但在开通权限时，其账户需满足两个条件：前20个交易日的账户日均资产不低于50万元、有两年以上的证券交易经验。

还有一个重点要注意，符合上述条件并开通权限后，投资者持有沪市市值达1万元以上（含）方可参与网上申购。

例如，要申购华兴源创，需在6月25日前20个交易日满足日均沪市市值1万元以上的要求。

上限方面，华兴源创此次顶格申购量不超过网上初始发行股数的千分之一，即不超过7500股。也就是说，配上7.5万元的沪市市值，您就可以顶格申购啦。

申购单位方面，每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元部分不计入申购额度。每一个新股申购单位为500股，申购数量应为500股或其整数倍。

作者：丁晋灵 孙越

本文来源：中国证券网

一天考两场，5家全过关。6月19日晚，上交所发布科创板上市委第5次及第6次审议会议结果，同意容百科技、光峰科技、乐鑫科技、心脉医疗和安恒信息的首发上市申请。这5家公司距离跑完科创板上市全程仅剩下了“注册”和“发行”两关。

考场之外，科创板的其他工作也在有序推进。19日晚，证监会披露同意天准科技的科创板IPO注册。同时，南微医学和交控科技火速提交了注册申请，晶晨半导体、世纪空间和沃尔德即将上会。恒安嘉新、赛诺医疗、三达膜及久日新材分别提交了“四试”、“三试”、和“初试”答卷。

与此前过会企业相同，容百科技、光峰科技、心脉医疗和安恒信息等4家公司均参与了现场问询环节，并分别被出具了4个、4个、4个和2个需要落实的审核意见。

具体来看，容百科技被要求就公司核心产品NCM811 的市场前景及竞争格局进行补充披露，并说明公司的产品定价机制及对公司持续盈利能力的影响。容百科技的现金流问题，也在审核意见中被细究，监管要求公司具体说明其为提升现金流状况所做的主要安排和预期情况。

光峰科技亦被问及公司技术的重要性、核心作用和可替代性。此外，监管还要求公司进一步披露其与小米通讯关联交易中的市场定价公允性。

对于港股分拆后来科创板上市的心脉医疗，监管重点关注其与母公司微创医疗间的同业竞争问题。同时，心脉医疗还需补充说明其在研产品预计投入对未来业绩的影响。

安恒信息则需在招股书中补充披露经销商的管理情况，并说明各方股东解除《阿里创投股东协议》特殊权益条款的时点。

乐鑫科技成为目前首家0现场问询问题、0审核意见的过会企业。同时，它也是5家过会企业中闯关速度较快的。从4月3日站上“跑道”，历经三轮问答后于6月19日成功冲过审议“终点线”——77天，透过电子化、公开化的审核机制，乐鑫科技将自己 “说清楚”、“答明白”。

在众考生喜通关的同时，科创板赛道上的其他“考生”亦在加快步伐。6月17日过会的南微医学和交控科技，时隔两天便提交了注册申请，并更新了招股书注册稿，目前距发行上市仅“一步之遥”。

尚在答题阶段的“考生”，也在纷纷赶进度。分别处于首轮、三轮和四轮问询的久日新材、三达膜、赛诺医疗及恒安嘉新昨日提交了答卷，分别被问及39问、31问、9问和2问。从题目数量的逐渐精简，不难看出监管问询的进一步聚焦与深入。

此外，上会节奏也是毫不停歇。6月19日晚，晶晨半导体、世纪空间和沃尔德均更新了科创板招股书上会稿，意味着其即将迎来上市委的“大考”。

据统计，截至目前，124家科创板受理企业中，3家已注册生效，8家正在注册进程中，5家状态为“已过会”，另有93家处于“已问询”。

作者：林淙

本文来源：上海证券报

688001，是科创板第一股的证券代码，是在科创板和试点注册制下率先被选出的“幸运儿”。

6月19日，上交所披露苏州华兴源创科技股份有限公司的招股意向书、上市发行安排及初步询价公告等，意味着科创板第一股正式对外亮相。

从3月27日IPO材料受理，期间经历审核、审议、注册，再到6月19日正式启动发行、进入发行承销阶段，华兴源创的科创板上市之路共历时84天。

冲在123家科创企业的最前面，华兴源创究竟是一家怎样的企业，有着怎样的“底细”？

揭秘科创板第一股

截至6月18日，已有123家企业科创板首发申请获受理。其中，过会企业数量为11家，进入注册程序的企业有9家，其中，华兴源创、睿创微纳两家企业于18日注册生效，19日凌晨，上交所官网披露华兴源创招股意向书、上市发行安排及初步询价公告。

股票简称：华兴源创

股票代码：688001

行业分类：专用设备制造业（C35）

保荐机构：华泰联合证券

财务指标：2018年营业收入10.05亿元，同比减少26.63%；归母扣非净利润2.37亿元，同比减少19.93%

公开发行股票股数：4010万股，占发行后公司总股本的10%

网上申购代码：787001

网上初始发行股数：761.9万股，占扣除初步战略配售数量后发行数量的20.00%。网上最终发行数量及网下最终发行数量将根据回拨情况确定。

后发先至，火速获批

日前，安集微电子、天准科技、微芯生物率先通过科创板上市委2019年第1次审议会议，且三家企业于6月11日向证监会申请注册，但至今暂未通过。华兴源创6月13日向证监会申请注册后，6月14日即获通过。相对于第一轮通过上市委审核的企业，华兴源创实现后发先至。

个人投资者不参与网下初步询价和发行

公告显示，华兴源创本次拟公开发行股票不超过4010万股，不低于发行后总股本的 10%。本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。公司与主承销商可采用超额配售选择权，超额配售选择权不得超过 A 股发行规模的 15%。

定价发行方式采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的网下投资者询价配售与网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。

值得注意的是，本次网下发行对象为经中国证券业协会注册的证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者及符合一定条件的基金管理人等专业机构投资者。个人投资者不得参与本次网下初步询价和网下发行。

净利润连续3年破亿，对重大客户依赖性强

华兴源创最早成立于2005年，迄今已经14年。公司属于战略新兴行业，招股书显示，作为一家专注于全球化专业检测领域的高科技企业，华兴源创主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售。公司主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。

数据显示，2016年至2018年，公司实现营业收入5.16亿元、13.7亿元、10.05亿元，归母净利润分别为1.8亿元、2.1亿元及2.43亿元。

华兴源创最大的风险或来自对重大客户的依赖性。据招股书显示，2016年度、2017年度和2018年度，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为78.99%、88.06%和61.57%，主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、JDI等行业内知名厂商，最大客户苹果的收入占比更是达到45%。

没有明星投资方加持，不是产业龙头、也不是当下最亮眼题材，为什么华兴源创能成为第一家科创板发行企业？

资深投行人士王骥跃告诉中国财富网（微信号：cfbondcom），华兴源创本身的质地不错，技术含量方面也符合科创板的定位，注册制审核回复的效率和效果都比较好，信息披露合格，所以，它很自然地就成为科创板第一家企业，并不是被挑选出来的公司。

独立财经评论员布娜新也认为，华兴源创之所以注册生效的速度如此快，一方面，是因为它的发行工作做得比较圆满，在注册生效之后，企业直接发布发行计划；另一方面，公司财务指标比较好，企业质地比较优秀，公司净利润超过1亿元。

科创板企业估值是新挑战

对于大部分科创板企业而言，由于处于创新初期，企业高成长性与高波动性并存，科创板企业如何估值，这对企业及机构都是一个新的挑战。

布娜新表示，如果企业产生盈利，可以按照传统估值方法，例如PE法，如果该公司在A股上有对标公司，可以参考同类企业。至于发行最终市盈率，可能会在最高最低之间取个市场比较认可的值。最后既要保证股票成功发行，又要保证不破发，否则对市场有影响。

据华创证券研究报告指出，根据市盈率估值来看，华兴源创目前可比公司“精测电子”市盈率估值范围为34.69-45.42倍，参考精测电子，华兴源创的合理价值区间为21.2元-27.7元。

“本身属于制造型企业，且有成熟稳定的盈利预期，华兴源创可以用PE和DCF模式估值，但在上市首日及前五日不设涨跌幅限制，也有可能被爆炒。”王骥跃说。

王骥跃表示，这种价格波动的风险其实是非常大的，对投资者来说要慎重面对，经过大幅波动后，市场还是会回归到理性价格。

布娜新认为，作为科创板第一股，华兴源创上市之后所引起市场反应的可能非常大，华兴源创是第一股，前五日不设涨跌幅，估值不会迅速修正，根据海外注册制来看，至少3-6个月后市场价值才能反应企业的真实估值。

作者：毛超 梁肖廷

本文来源：中国财富帮

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