南航物流混改落地 航空货运竞争力待提升

12月22日，南方航空(行情600029,诊股)下属全资子公司南方航空货运物流（广州）有限公司（简称“南航物流”）混合所有制改革落地，引入普洛斯隐山资本等7家投资主体，共计增资约33.55亿元。至此，国内三大航空公司旗下物流子公司混改全部落定。

新冠肺炎疫情带来的“宅经济”促进了航空货运业发展，刺激了航空物流企业利润增长，但我国航空货运领域的短板依然显著。顺丰集团高级副总裁杨天平日前在2020中国航空物流产业年会上表示：“当前航空货运行业发展面临运力不足、资源设施‘缺而散’、海外网络‘疏而虚’、企业主体‘小而弱’等诸多挑战。”

三大航物流混改完成

12月22日，南方航空发布公告，宣布南航物流混改正式落定。公告显示，南航物流引入普洛斯隐山资本、钟鼎资本、国改双百基金、君联逸格、中国外运(行情601598,诊股)、中金启辰和中金浦成7家投资主体，并实施员工持股，共计增资约33.55亿元。

混改完成后，南航物流的注册资本由10亿元增至18.18亿元，南方航空、普洛斯隐山资本、钟鼎资本、国改双百基金、君联逸格、中国外运、中金启辰、中金浦成、员工持股平台分别持有55%、10%、10%、10%、5%、3%、1.9%、0.6%、4.5%的股权，南方航空依旧保持控股地位。

近年来，国内三大航空公司物流子公司相继进行混改。2017年6月19日，东航物流引入联想控股、普洛斯、德邦、绿地集团等战略投资者，以22.55亿元出让45%的股权。今年11月，国货航引入深圳国际、菜鸟网络科技有限公司（简称“菜鸟网络”）、国改双百发展基金和国货航员工持股平台在内的投资者，增资48.52亿元，合计持股占比31%。

在运力方面，上海联合产权交易所信息显示，南航物流拥有12架波音777货机和2架波音747货机，并享有南航集团700多架客机的腹舱资源，覆盖44个国家和地区的243个目的地。国货航拥有8架B777F货机、3架B747-400F货机及4架B757-200SF货机，同时独家经营国航的全部客机腹舱业务，在全球通航43个国家和地区及187个城市。截至2019年末，东航物流旗下的控股子公司中货航拥有9架货机和723架客机腹舱资源，依托天合联盟、代码共享与SPA协议，航线网络通达全球175个国家的1150个目的地。

值得注意的是，参与国货航混改的菜鸟网络，2013年由阿里巴巴、顺丰控股(行情002352,诊股)、“三通一达”（申通快递(行情002468,诊股)、圆通速递(行情600233,诊股)、中通快递、韵达快递）等共同组建，截至2019年11月8日，阿里巴巴持股比例约为63%。多次出现在投资者名单中的国改双百发展基金，是由中国国新控股有限责任公司发起成立的基金，主要参与国有企业股权多元化和混合所有制改革等项目投资。参与南航物流、东航物流混改的普洛斯，专注于物流不动产投资，2010年在新加坡上市。

航空物流短板显著

疫情给航空客运带来了沉重打击，但给航空货运创造了发展机遇。民航局数据显示，今年11月，国际航线货邮运输量同比增长1.9%，全货机完成货邮运输量25.5万吨，较去年同期增长21.2%，继续保持了较高增速。南方航空半年报显示，上半年，公司旗下南航物流实现营业收入74.65亿元，同比上涨92.15%；实现净利润22.11亿元，而上年同期净亏损0.18亿元。

尽管新冠肺炎疫情促进了航空货运量和价格提升，但我国航空货运领域的短板显著。顺丰集团高级副总裁杨天平表示：“当前航空货运行业发展面临运力不足、资源设施‘缺而散’、海外网络‘疏而虚’、企业主体‘小而弱’等诸多挑战。”

杨天平指出，中国航空货运70%是靠客机腹舱，在疫情发生之后，客机飞行班次断崖式下降，导致航空货运运力严重失衡。目前，全国拥有的货机数量仅170余架，而国际航空货运巨头拥有货机数量为680余架，并占据了中国国际货运市场60%的份额，双方实力差距巨大。

飞友科技创始人兼首席执行官郑洪峰认为，中国航空公司必须把握货运市场的长期趋势，不能因疫情中短期倍增的货运收益，就将未来发展押宝在货运上。

民航局计划司副司长包毅表示，传统航空货运主要从事“机场到机场”服务，缺乏与“门到门”服务有效衔接，成本高、效率低，难以形成产业规模。航空货运必须向产业链上下游延伸，与产业链、供应链对接，才能在现代流通体系中发挥更大作用。