可转债打新旱涝保收「体制内旱涝保收」

一、先说说什么是可转债。

可转债的全称是“可转换公司债券”，是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换为公司股票的债券，一般期限是6年左右。

可转债具有债权和期权的双重属性，投资者可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

所以投资界一般戏称，可转债是证券界的“蝙蝠”，既有股性又有债性，对投资者而言是保证本金的股票。

上市公司为什么发行可转债呢，这就是资本市场的魅力所在。

上市公司发行可转债的目的是融资，保证公司更快更好地发展，而银行贷款利率高，而可转债利息低，所以上市公司会选择向中小投资者借钱。

可转债相当于一张有保底的保单，利息通常只有1%-2%的样子，在保底的保单下，可按约定的价格转换成股票，相当于附送一张通往牛市的火车票根---

二、可转债的关键概念

1、可转债面值：可转债的面值是100元，是可转债发行时的价格，始终不变；

2、可转债价格：可转债是一种可交易的商品，有自身的交易价格，我们常说的可转债价格的涨跌，指的就是可转债交易价格的涨跌；

3、正股价：发行可转债对应的上市公司的股票，每一张可转债都对应一支股票，股票的价格就是正股价；

4、转股价：发行可转债时，公司规定的可转债转换为股票的约定价格；

5、到期价值：持有可转债到期时，每一张可转债公司要还给你的钱一般是本金 利息-税费；

6、转股价值：就是一张可转债转股后值的钱，一般为：转股价值=面值100/转股价*正股价；

7、转股溢价率：转股溢价率=（可转债价格-转股价格）/转股价值*100%，也就是说，当转股溢价率为负数的时候，转股是有赚头的；

三、为什么说可转债风险低旱涝保收？

1、可转债监管严格审批严格：证监会会对上市公司可转债的发行有非常严格的考察和审批流程，确保发行可转债的公司资质良好，有足够的还款能力；

2、投资者可根据股市行情选择转换成股票或不转换：当股市形势看好，可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时，投资者可以卖出可转债，直接获取收益；当股市低迷，可转债和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转债或将可转债转换为股票都不划算时，投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩看好，预计公司股票价格有较大升高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格（转股价）转换为股票。

简单举例：A 上市公司发行可转债，言明债权人（即债券投资人）于持有一段时间（这

叫封闭期）之后，可以持债券向 A 公司换取 A 公司的股票。债权人摇身一变，变成股东身

份的所有权人。而换股比例的计算，即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额

100000 元，除以转换价格 50 元，即可换取股票 2000 股，合 20 手。

如果 A 公司股票市价已达到 60 元，投资人一定乐于转换，因为换股成本为转换价格 50

元，换到股票后立即以市价 60 元抛售，每股可赚 10 元，总共可赚到 20000 元。这种情形，

我们称为具有转换价值。这种可转债，称为“价内可转债”。

反之，如果 A 公司股票市价已跌到 40 元，投资人一定不愿意去转换。因为换股成本为

转换价格 50 元，假如真想持有该公司股票，应该直接去市场上以 40 元买，何必用 50 元成

本转换取得呢？这种情形，我们称为不具有转换价值。这种可转债，称为“价外可转债”。

价外可转债似乎对投资人不利，但别忘了它是债券，有票面利率可领利息，所以 100%保底。