AAA评级债券「建设银行债券」

本报讯

中国大陆第二支获得AAAsf国际评级的个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）再次花落招商。2018年12月10日，由中国建设银行股份有限公司（以下简称“建设银行”）担任发起机构，招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”）担任牵头主承销商的“建元2018年第二十一期个人住房抵押贷款资产支持证券”成功发行，是迄今为止中国银行间债券市场发行规模最大的RMBS，也是中国大陆第二单获得AAAsf国际评级的RMBS，这也是目前国际公认的、对ABS产品信用的最高评级。

继2018年6月，成功发行中国大陆第一单获AAAsf国际评级的RMBS之后，招商证券又助力建设银行发行本期规模合计167.95亿的RMBS，优先档证券均获得中债资信，中诚信和标普授予的AAAsf评级。相比于大陆首单获得AAAsf国际评级证券（建元2018年第十一期RMBS），该项目引入了更多的境外投资者，通过债券通参与投资规模再创新高，同时，也是首次有日资银行参与认购的建元系列产品。此项目的发行，进一步推动了国内资产证券化市场与国际接轨。为促进本项目的二级市场流动性，主承销商为优先A-1档和优先A-2档证券提供了每日双边报价做市服务并为优先各档证券持有人提供质押融资服务。

2017年至2018年12月10日，RMBS已发行7091.26亿元，占银行间信贷ABS发行总量的48.82%，超过占比第二的汽车贷款ABS产品33.33%。2018年以来，截至12月10日，RMBS发行金额已达5383.73亿元，中国建设银行作为发起机构功共发行RMBS2307.54亿。2015年至今，招商证券多次参与于建元系列产品的承销工作，同时积极参与推进市场的发展，在担任牵头主承销商的建元系列产品中力求进取，配合发起机构完成多单市场首单产品的发行。

2014年以来，在人民银行和银保监会（原银监会）的大力支持和悉心指导下，信贷资产证券化业务不断蓬勃发展。一级市场产品种类日益丰富，发起机构和投资者群体不断壮大，市场活跃度不断增加，RMBS已成为市场常规、主流的产品类型。但中国RMBS市场由于起步较晚，二级市场流动性持续低迷，ABS做市商机制不健全，ABS作为标的的质押式回购交易不成熟。同时，投资者类型较为单一，目前参与RMBS的投资者主要是商业银行，而保险、公募基金、外资机构等其他类型机构参与有限，比例远低于国际市场。

未来，招商证券将持续致力于服务各发起机构、发行人及机构投资者，在监管机构允许的前提下，帮助各机构完善市场的构建，以求RMBS市场健康、可持续性地发展。