债券无风险套利「购买债券有风险吗」

最近市场动荡不定，A股进入盘整区间，债市“违约”雷声不断，贸易摩擦也有愈演愈烈之势，这种行情对投资者的要求更高，很多投资者都会疑问：如何挑选个股？如何避免股市踩雷？如何解套？如何防范债券产品的风险？等等

本期节目两位大咖就针对以上大家关注的热点问题一一解答！

什么是“白龙马股”？其实很简单，就是白马股 行业龙头股。

白龙马股它是指既有现在有比较好的业绩，有基本面支撑，同时又是行业的龙头股。

白龙马股高度概括了一类股票，就是一些业绩还能稳定增长的行业龙头股，一般是这个行业的前三名或者是前五名，价格在未来有望不断创出新高。

那究竟要如何选“白龙马股”呢？杨德龙将挑选方法高度总结为三大方向：

第一类是大消费，像白酒、医药、家电、食品、饮料等等这些大的消费行业的行业龙头。

第二类就是金融的龙头，从金融“三剑客”——银行、保险和券商的弹性来看，杨德龙认为最看好券商。

第三类就是去看一些科技龙头股，未来可能会在细分领域占据优势的科技龙头是值得关注的。而其他的一些传统产业如钢铁、化工、煤炭等行业，杨德龙认为它的投资机会相对较少。

这两年个股投资踩雷的公司太多，杨德龙认为要想避免踩雷，选择“白龙马股”是一个非常好的方法。

大的行业龙头更有倾向隐藏利润，会不断地制造惊喜，茅台就是一个例子，给你大比例分红或是不断地提高产品价格。

而一些资质一般的公司还有一些小公司，他们倾向于提前确认收入，比如说把应收账款提前确认，从而虚增利润来做高股价。

购买“白龙马股”实际上是不断地“被惊喜”，而买这些绩差股的话可能会不断地“被惊吓”，在这一点上杨德龙认为将来分化程度会更加严重。所以要想避免踩雷，就要坚定地购买“白龙马股”

过去三年我们看到价值投资已经逐步地在A股生根发芽，杨德龙认为在A股做价值投资能赚取更多超额收益。

如果说在美国做价值投资只能赚这个企业成长的钱，像巴菲特他拿一个公司拿个10年以上甚至40年以上，但在A股的话还可以赚到市场非理性定价的钱。

杨德龙认为的价值投资实际上是有中国特色的价值投资，而不能照搬美国的。A股做价值投资实际上是比较容易战胜市场的，而在美国的话大多数时候基金是跑不赢指数的。

在A股只要你具备专业知识，坚持价值投资选择好公司，那么你击败指数是相对比较容易的。

很多投资者喜欢右侧建仓，等到市场趋势出来之后去追涨，这样的话会造成短期被套，特别是最近又遇到一些利空消息，市场调整比较多。

但是杨德龙认为牛市的大趋势没有改变，市场现在的调整仅仅是上涨过程中的一个正常调整，所以如果这时候被套实际上是不用紧张的。

杨德龙表示，在牛市里面没有什么股票不能解套，当然除非是一些暴雷股，只要公司基本面没问题，那就可以坚定持有，等待下一轮行情的启动。

而下一轮行情启动，可能一个重要的催化剂就是中美谈判达成了协议，那可能会成为市场上攻的一个很好的一个理由。

周彬认为现在大家存在一个明显的误区，即“固收产品就是像银行存款一样承诺固定回报的”，其实并非如此。自监管机构颁布资管新规之后，固收类产品也在往净值化、打破刚性兑付的方向发展。

什么叫固定收益产品？它的本质是说80%投向固定收益类资产的一个金融产品。这些包括存款、债券，这些产品它是存在利率波动的风险以及信用风险的，自然也存在亏损的风险。

但总的来说，固收资产的波动性会比权益类资产会低很多，选择好产品中长期持有的话，是会获得不错的平均收益。

周彬认为固定收益类产品它的核心风险分为两个部分：一个是利率风险，第二个是信用风险。

利率风险是指债券市场的价格涨跌是跟利率相关的。

第二块是信用风险，因为固定收益类产品的投向以债券为主，债券是承诺，就是融资人承诺本息回报的，但如果融资人出现违约，本息有可能是收不回来的，所以当信用风险出现出现的时候，价格冲击是非常大的。

18年呈现出信用风险不断爆发的一个状态，预计19年信用风险还将面临比较严峻的局面。

对于普通投资者来说，周彬建议参与固定收益类产品是通过资管产品的方式去参与，所以要遴选这种优质的金融机构管理人，可以在利率跟信用风险的防控方面有更高的可靠性。

腾讯理财通它是一个优选的理财平台，所有的在理财通上线的金融产品，是经过一整套严格的流程去准入。

周彬从三个方面总结到：

首先，理财通维护了一个严格的白名单制度，所有的金融机构要想进入理财通的白名单必须在多个方面的考核。

其次，在具体金融产品准入方面，需经过内部多个环节的严格评估，投研专家会穿透底层资产来考察到底这个产品持有的资产的持仓是什么。

再次，腾讯理财通搭建了专业的风险监控系统，对所有上线的金融产品会持续的进行系统跟踪扫描，会监测各项风险指标并穿透来看它底层资产的风险变化，提前把这些风险化解在这萌芽之中，尽可能地保障客户的收益。

看完两位嘉宾的解答，理财君相信大家对所关注的投资问题都有了更深的认识。投资要关注收益，但更要关注风险。

坚持投资有价值的，远离爆炒投机，同时选择负责任、有严格风控能力的平台才能尽可能的降低风险，实现长期稳健的收益。